美伊冲突升级，原油命脉恐被切断，华尔街转向“避险优先”？

汇通财经APP讯——随着中东冲突急剧升级，避险优先伊朗与以色列对抗加剧，美伊命脉全球关键能源要道霍尔木兹海峡航运几近关停，冲突导致全球约四分之一的升级海运石油贸易面临严重停止风险。市场避险情绪飞速升温，原油油价被注入显著的恐被风险溢价。周一（3月2日）亚市时段，切断美原油价格跳空高开超5%，街转此前一度触及近九个月高点75.33美元/桶，避险优先随后震荡回落，美伊命脉现交投于每桶69.80美元附近，冲突日内涨幅约4.2%。升级

冲突急剧升级：霍尔木兹海峡航运面临停止风险

中东地区飞速演变的原油冲突正大幅推高投资者焦虑情绪，强化了黄金和瑞士法郎等传统避险资产的恐被吸引力。伊朗危机已导致霍尔木兹海峡航运几近关停，切断这一全球约四分之一海运石油贸易的关键咽喉面临严重停止风险，进一步放大了能源市场的不确定性。

伊朗革命卫队通过无线电警告船舶“无船允许通过”，多家石油巨头和贸易商已暂停经该海峡的原油、燃料和液化天然气运输，船舶流量大幅下降70%以上，油轮滞留海湾外海。

市场即时反应：避险资产涌入，能源价格飙升

宏观交易员表示，周一全球交易全面重启后，所有目光将聚焦能源市场。周一亚市时段，交易员已涌向避险资产：美元指数交投于97.80附近，日内涨幅约0.2%，瑞士法郎对主要货币小幅走强，日元则基本持稳。中东局势长期动荡的可能性以及油价可能继续攀升的连锁效应，正为资金流向提供新的理由：减持股票，转向安全性更高的资产。

Natixis美国利率策略主管约翰·布里格斯指出，交易员正普遍采取“先避险，后问问题”（haven first, ask questions later）的策略。他说：“此次袭击规模及伊朗报复力度超出市场预期。”

关键咽喉风险：霍尔木兹海峡决定市场走向

Roundhill Financial的戴夫·马扎则亲密关注霍尔木兹海峡的通行情况，该海峡承载全球约四分之一的海运石油贸易。他表示：“核心风险在于霍尔木兹通道，而非单纯报复行为。如果航运保持畅通，股市尚可消化冲击；一旦停止，一切皆有可能。”

多家机构观点汇总显示，若海峡长期停止，油价可能飙升至100美元/桶以上，甚至引发更剧烈的供给冲击。短期内，能源股、金属、房地产、公用事业及国防板块有望领涨，而消费领域（尤其是航空和零售）将因油价上涨承压。

估值高企下的易碎性：去风险化加速

Columbia Threadneedle Investments投资组合经理埃德·阿尔-侯赛尼认为，全球股市和信用市场估值偏高，也使得投资者更简单削减风险敞口。市场本已因美国关税政策变动、人工智能带来的颠覆以及私人信贷压力而处于焦虑状态。阿尔-侯赛尼说：“去风险化程度究竟有多大，目前无人能准确预判。”

巴克莱策略师警告称，不宜急于抄底。全球研究主席阿贾伊·拉贾德亚克沙指出，投资者已习惯地缘政治突发事件飞速消退，但本次冲突可能继续更久，可能涉及美军伤亡、针对伊朗领导层的压制以及霍尔木兹海峡交通停止。“当前风险回报比并不吸引人。如果标普500跌幅超过10%，或许会出现买入时机，但现在还不是时候。”

油价、通胀与美联储路径的潜在连锁反应

嘉信理财宏观研究与策略主管凯文·戈登表示，如果油价出现较为继续的上行，将引发短期通胀恐慌，进而冲击股市。不过，他提醒投资者区分“头版风险”与“财报风险”：若冲突未对经济增长或企业盈利造成实质影响，股市负面反应可能较为瞬间。

Amundi首席投资官文森特·莫蒂耶预计，短期内油价可能上涨5%-10%，美国利率走低，黄金上扬，股市小幅回落约1%。这也为处于历史较高位的市场提供了一个合理的获利了结理由。

富国银行新兴市场策略师布伦丹·麦肯纳指出，此次冲击将推动新兴市场进一步走弱。“伊朗回应力度前所未有，霍尔木兹海峡事实上已关紧，美以对伊合作也更具进攻性。叠加新兴市场估值和持仓已偏高，冲突初期很可能出现抛售潮。”

总体展望：高度不确定性下的谨慎权衡

Amerivet Securities美国利率主管格雷戈里·法拉内洛认为，对伊军事行动可能继续数周，但不会长期拖延。在过去四年美债收益率区间震荡的背景下，若避险需求继续，收益率仍有下行空间。最终，收益率仍由美联储政策和经济基本面主导，此次行动不会改变美国基本面。

总体而言，当前市场正处于高度不确定性之中。霍尔木兹海峡的实际通行状况将成为决定短期市场方向的关键变量。投资者需亲密监控能源价格走势及其对全球增长、通胀和货币政策的传导效应，在避险与潜在反弹机会之间谨慎权衡。



（美原油连续小时图，来源：易汇通）

北京时间10:17，美原油连续现报69.84美元/桶。

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