机构：黄金利空基本出尽拐点已至，年底看到5100美元

2026-08-21 03:50:20 [热讯] 来源：DooPrime德璞资本官网

汇通财经APP讯——2026年以来，机构基本黄金受美国实际收益率走高、黄金美联储加息预期升温影响继续调整，利空但市场底部支撑力量始终稳固。出尽

富国银行投资研究所最新市场分析指出，拐点随着市场加息预期逐步降温，已至叠加亚洲投资者与各国央行继续增持黄金的年底刚性需求，金价已迎来修复行情，美元年内仍有11%的机构基本上涨空间。整体来看，黄金黄金短期存在小幅波动风险，利空但长期上涨逻辑未被打破，出尽资产配置价值依旧突出。拐点

金价打开修复行情，已至多重利好托底短期走势

经历五个月的年底弱势调整后，黄金市场行情迎来明显回暖。富国银行策略师团队表示，中东局势缓和带来的谈判预期，以及市场对美联储加息预期的降温，共同推动金价重回上行通道。8月首周金价累计涨幅超7%，创下今年1月以来最佳单周表现，同时黄金ETF资金流出态势彻底企稳，逐步转为净流入，市场投资情绪继续修复。

回顾本轮调整行情，自2026年3月起，美国通胀调整后的实际收益率继续上行，黄金作为无息资产，相比各类生息资产配置吸引力下滑，叠加市场对美联储紧缩政策的担忧，金价继续承压。但市场忽视了黄金的底层支撑韧性，2026年上半年全球黄金需求始终保持稳健态势，成为金价抗跌的核心底气。

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亚洲需求韧性凸显，央行购金继续发力

尽管上半年全球黄金现货价格下行，但区域市场走势分化显著，亚洲市场成为全球黄金的核心托底力量。在亚洲大国等关键市场低利率环境、地缘不确定性、通胀风险的多重因素影响下，亚洲投资者继续逢低增持黄金。数据显示，上半年亚洲交易时段金价累计上涨13%，充分体现本土买盘的支撑力度。与此同时，地缘与市场风险加剧，推动各国央行在今年二季度重启增持黄金，官方储备购金需求继续扩容，进一步夯实金价底部支撑。

基于供需端的多重利好，富国银行维持贵金属板块整体看多基调，但考虑到美国货币政策带来的外部逆风，机构微调了金价预期，将2026年末黄金目标价下调至每金衡盎司4900至5100美元，2027年末目标价调整至5400至5600美元。

风险收益比大幅优化，长期配置价值凸显

富国银行全球股票与实物资产策略主管萨米尔·萨马纳（Sameer Samana）表示，黄金当前的投资性价比已大幅反转，经过年初历史高点超20%的深度回调后，市场绝大多数利空因素已充分计价。当前期货市场定价的美联储2至3次加息预期，已完全体现在金价走势中，而后续大幅加码加息的概率极低，通胀压力已不足以支撑极致紧缩政策。

从技术盘面来看，黄金短期仍存在震荡调整风险，不排除下探3500美元的可能，同时4500至4900美元区间存在前期套牢盘出逃带来的技术阻力。但从宏观长周期分析，高油价、高利率最终会拖累美国经济增速，倒逼美联储重启宽松货币政策，为金价长期上行打开空间。

黄金具备特别对冲属性，成组合核心保障资产

相较于股票、债券等传统资产，黄金的抗风险优势十分突出。历次经济衰退与货币紧缩周期中，黄金回撤幅度远小于多数风险资产，且极少出现断崖式暴跌，走势稳健性极强。在传统股债资产同步走弱的市场环境中，黄金往往能够逆势保值增值，具备无可替代的散开对冲作用。

当前黄金深度调整后估值合理，下行空间有限、上行潜力充足，依旧是长期资产组合的核心避险配置标的。