油脂市场录得三周首个周涨幅：能源溢价与汇率走弱支撑棕榈油价格

2026-10-31 18:23:47 [潮流] 来源：DooPrime德璞资本官网

汇通财经APP讯——周五（4月24日），油脂溢价油马来西亚棕榈油期货市场表现坚挺，市场在当日收盘时录得小幅上涨，周首涨幅走弱支撑棕榈并胜利实现近三周以来的个周格首次周线飘红。受原油价格走强及马币林吉特继续疲软的汇率利好带动，市场在多空博弈中展现出较强的油脂溢价油韧性。

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截至收盘，市场马来西亚衍生品交易所（BMD）基准7月棕榈油合约收报每吨1,周首涨幅走弱支撑棕榈159.77美元，较前一交易日上涨16林吉特，个周格涨幅为0.35%。汇率从全周表现来看，油脂溢价油该基准合约本周累计涨幅达到3.28%，市场扭转了此前连续两周下跌的周首涨幅走弱支撑棕榈颓势。尽管当日大连商品交易所相关品种的个周格走软在一定程度上压制了盘面涨幅，但整体重心上移的汇率趋势已经确立。

地缘风险推升能源溢价：生物柴油经济性强化

近期地缘政治局势的波动成为推高油脂价格的核心驱动力。北京时间4月24日，受中东地区军事焦虑局势升级的影响，国际原油价格在当日及整个交易周均呈现上涨势头。原油作为大宗商品之母，其价格高企直接提升了棕榈油作为燃料替代品的吸引力。

一位吉隆坡的资深交易员指出，自外部军事行动升级以来，马棕期货合约受原油价格的影响显著加深。该交易员认为，地缘冲突带来的不确定性将继续为油脂盘面提供底部支撑，直至局势出现实质性缓和。知名机构马来西亚棕榈油理事会（MPOC）也在周五发布的观点中强调，生物柴油经济性的改善以及高位运行的原油价格，是支撑棕榈油价格走强的重要基石。

政策逻辑与气候因子：MPOC预判4,500林吉特上方支撑

在专业交易视角下，基本面的演变正在为市场提供中长期逻辑。MPOC进一步分析指出，除了能源价格的提振外，潜在的厄尔尼诺气候发展可能对棕榈油产出造成干扰。气候因素导致的供应预期缩减，结合当前强劲的生物柴油消费逻辑，预计将在短期内助力粗棕榈油价格维持在每吨4,500林吉特的关键水平之上。

此外，汇率端的变动为出口市场注入了额外动力。林吉特兑美元汇率在周五录得连续第三日下跌，本币走弱使得以林吉特计价的棕榈油对持有外币的海外买家而言更具价格优势。这种汇率带来的溢价效应，在一定程度上对冲了实物需求端的部分压力，强化了马棕在国际油脂市场中的竞争地位。

内外盘联动分化：大连盘面压制与技术面压力的纠缠

尽管马棕盘面展现周线强势，但外部竞争品种的走势表现出繁琐性。北京时间周五，中国大连商品交易所的油脂品种表现相对疲软，其中豆油活跃合约下跌1.04%，棕榈油合约亦下跌0.37%。相比之下，芝加哥期货交易所（CBOT）的豆油价格则上涨0.53%。

由于棕榈油在全球植物油贸易中与豆油等品种存在较强的替代竞争关系，大连盘面的回撤在午后交易时段对马棕形成了明显的心理压制，限制了合约进一步冲高的空间。知名机构的技术分析指出，从技术图表观察，由于棕榈油未能有效突破4,639林吉特的阻力位，预计短期内价格可能回落至4,517-4,531林吉特的窄小区间内进行震荡整理。

市场展望：交易重点转向供给端不确定性

综合来看，当前棕榈油市场的交易重心正在经历从单一的需求逻辑向“能源溢价+供给担忧”双轮驱动的转变。一方面，能源市场的高波动为棕榈油提供了天然的估值溢价；另一方面，林吉特汇率的弱势与潜在的气候风险加剧了供应端的焦虑预期。

未来一周，专业交易员需亲密关注中东局势的演变对原油走势的传导，以及大连盘面能否企稳。虽然技术面存在整理需求，但在成本端支撑与宏观环境利好的背景下，棕榈油市场的整体格局依然维持偏强震荡。这种由多重繁琐因素交织而成的周度涨势，表明市场在消化了前期的利空情绪后，正重新评估在全球油脂供应格局中的定价权重。