金价迎来短期回调，结构性支撑逻辑并未消散

汇通财经APP讯——周三（10月7日）欧洲交易时段，迎短金价延续弱势继续下行，调结现货黄金下跌1.12%，构性报价每盎司4117.07美元。支撑



近期国际黄金市场出现明显回落，逻辑盘面多空博弈显著加剧。消散整个市场的迎短焦点都集中在即将公布的美联储9月会议纪要上，期望从纪要文本当中捕捉货币政策的调结进一步指引。多家海外机构在最新研报中指出，构性虽然金价短期承压下行，支撑出现一轮幅度不小的逻辑修正行情，但中长期驱动黄金上行的消散结构性核心因素依旧完整存在。地缘局势变化、迎短中东能源供给风险、调结美债收益率波动、构性美元指数强弱，几大变量将共同决定黄金后续的运行方向。

短期盘面走弱，市场静待美联储会议纪要指引政策信号

新加坡大华银行全球经济与市场研究团队在报告中分析，大量投资者选择保持观望，等待美国周三公布的美联储9月会议纪要，试图从中挖掘美联储后续货币政策倾向的新鲜线索。黄金本身是不产生利息的无息资产，高利率环境会直接抬升黄金的机会持有成本，继续对金价形成压制，这也是当前阶段压制黄金盘面表现的重要现实因素。

回顾前一个交易日，周二金价曾经一度冲高至4180美元的阶段高点，但冲高之后很快遭遇市场抛压压制。盛宝银行分析师对此解读，国际油价出现反弹，叠加长端美债收益率继续维持多年以来的高位水平，两大因素共同诱发市场出现新一轮的卖出操作。与此同时，美元指数同步上涨0.3%，站上102.19点位。美元走强之后，以美元计价的黄金对于海外买家来说购置成本抬升，购买力相应下降，进一步给金价带来额外下行压力。

利率期货工具FedWatch的最新数据显示，交易员押注本月美联储继续进一步加息的概率不足22%，市场对于继续货币紧缩的预期已经有所降温。但即便如此，市场参与者依旧不敢轻易打开看多黄金的交易，普遍保持谨慎态度，静待会议纪要释放关于通胀前景与政策路径的更多细节线索。

机构观点：回调不改黄金底层结构性驱动逻辑


（现货黄金日图 来源：易汇通）

本周黄金出现一轮明显调整，金价回落至4100-4200美元/盎司区间，最新现货黄金报价来到4117.07美元，单日录得1.12%的跌幅。即便价格出现回撤，Phillip Nova分析师普里扬卡·萨赫德瓦在最新研报当中着重强调，黄金的结构性驱动因素，并没有随着这波短期回调行情就此消失。

地缘政治不确定性继续发酵、中东石油供给链条的易碎性，依然继续吸引各类配置资金继续关注黄金资产。哪怕黄金价格出现短期回撤，市场的避险配置需求并没有完全退场。地缘风险存在一条清楚的传导路径：地缘冲突扰动会先影响原油价格，继而改变市场通胀预期，再间接作用于黄金定价，这是现阶段影响金价非常关键的传导链条。

在关键价位判断层面，分析师将4000美元/盎司视作十分重要的心理关口叠加技术支撑关口。只要黄金长期的结构性利多逻辑没有被损坏，倘若金价进一步向4000美元区间靠近，就很有可能迎来信念型长线资金的分阶段逢低买盘进场，为金价带来有力的底部承接力量。

该分析师进一步补充总结，往后黄金价格的运行方向，不会由单一市场因素简易决定。地缘风险向油价、通胀预期的实际传导效果，再叠加美国国债收益率的变动，三大核心变量会共同主导金价后续的行情走向。

多空交织下的黄金定价逻辑梳理

当前黄金市场正处在“短期利空因素压制盘面+中长期利多逻辑托底价格”的矛盾格局当中，多空力量相互拉扯。

利空端来看：美债长端收益率继续高位运行、美元出现阶段性反弹，继续的高利率环境不断侵蚀无息资产黄金的投资吸引力；整个市场都在交易美联储政策预期，会议纪要释放偏鹰或者偏鸽的表态，都有可能引发黄金短期出现剧烈价格波动。

利多端来看：全球多地地缘冲突反复不断，中东能源供应链随时面临被扰动的潜在风险，一旦冲突升级推升原油价格，就会重新点燃市场的通胀担忧，黄金的避险属性与抗通胀价值会再度被资金重视；同时在4000美元附近，存在机构分批布局配置的潜在买盘提供托底支撑。

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